賣出勒式

賣出勒式交易策略和賣出跨式交易策略非常像，都是在研判標的物價格在到期日到期前，不會大漲或大跌，屬於盤整格局時所採用。

賣出勒式交易策略的作法是賣出一口買權，同時賣出一口相同月份履約價較低的賣權。從圖形可以清楚看出賣出勒式交易策略的作法是賺中間（盤整）、賠兩邊（大漲和大跌），最大的獲利就是賣出買權和賣權所收取的兩筆權利金，但是最大的風險為無限，萬一操作失敗，可能損失慘重。

因此在採用賣出勒式策略時，一定要非常小心，和賣出跨式策略一樣，要善設『兩』個停損點。

賣出勒式交易策略小檔案

■ 使用時機： 預期市場盤整時
■ 最大風險： 無限
■ 最大利潤： 賣出call權利金＋賣出put權利金
■ 損益兩平點： （高）較高履約價+（買進call權利金點數+買進put權利金點數）（低）較低履約價-（買進call權利金點數+買進put權利金點數）
■保證金： Max（call保證金，put保證金）＋相對權利金市值

小明研判市場處於盤整狀態，短期內不可能大漲或大跌，決定採用賣出勒式策略，賺取權利金。因此，小明賣出了一口20天後到期履約價為5,700點的買權，同時賣出了一口相同到期日履約價為5,500點的賣權，分別收取了90點及140點的權利金，共230點。

20天後，如果股市如小明所預期的盤整在5,270～5,930區間，小明就操作成功，最大的獲利區間落在5,500～5,700點區間，在這個區間，小明所賣出的買權和賣權都沒有履約價值，230點（11,500元）完全落袋。但是萬一股市大跌超過5,270點，或大漲超過5,930點，每超過一點，小明就賠50元，完全沒有限制，小明有可能損失慘重，必須非常小心。

＊A. 最大風險  ＊B. 較高履約價  ＊C. 較低履約價  ＊D. 損益兩平（高）  ＊E. 損益兩平（低）  ＊F. 剩餘天數  ＊G. 現貨價  ＊H. 獲利機率  (下圖紫色部分)

以上，文章待續 ~