賣出時間價差

『 賣出時間價差 』策略可由買權或賣權來組成。 該策略之 作法是『買短賣長』，其戰略目標利用近、遠期選擇權的 價值對標的物價格波動的敏感性不同，在標的物價格偏離履約價時，買進部位的價值增加 ( 減少 ) 得比賣出部位來得大 ( 小 ) ，此時即產生利潤。

賣出時間價差策略適用於預期標的物價格會波動，但幅度並非相當大之情況，其風險有限，且有權利金收入；其最大風險發生於近期選擇權到期時，標的物價格等於履約價之情況。

跟買進時間價差一樣喔，需自行將遠月合約平倉

賣出時間價差交易策略小檔案

■ 使用時機： 預期市場小漲或小跌時
■ 最大風險： 遠期權利金 – 近期權利金 – 遠期選擇權在近期選擇權到期時為價平下之市值
■ 最大利潤： 遠期權利金 – 近期權利金
■ 損益兩平點： 能使【遠期選擇權在近期選擇權到期時之時間價值＝ 遠期權利金點數 - 近期權利金點數】條件成立之未來標的現貨價
■保證金： 賣出選擇權之部位需繳保證金
 
龍三研判股市在目前至近月契約到期時，指數應該會小幅波動，但無法判斷是會漲或跌，乃決定採用賣出時間價差策略。龍三買進了 9月份到期，履約價為5,600點的買權，支付了40點權利金，同時賣出了10月份到期，相同履約價的買權，收取了150點權利金。

在這個交易之下，龍三可收取權利金（ 150點-40點）*50元/點＝110點*50元/點＝5,500元，也就是龍三的最大獲利。如果9月份選擇權到期時，指數在5,500點，此時雖然買進的9月買權完全無履約價值，但賣出的10買權市價亦下跌至85點，則小明的操作利潤為150 –40點 – 85＝25點，也就是1,250元

《小明損益分析表》

＊A. 最大風險 ＊B. 最大獲利 ＊C. 履約價 ＊D. 損益兩平點 ＊E. 剩餘天數 ＊F. 現貨價 ＊G. 獲利機率 (下圖紫色部分)

以上，文章待續 ~